金融租赁租进,商业租赁退

最近看到租赁圈两则消息。

一则是中国银行获批成立中银金融租赁,注册资本金100亿元,成为第71家金融租赁公司。作为四大行之一,相对其他国有大行甚至股份行而言,其动作可谓姗姗来迟,所以有自媒体感叹“虽迟终到”,大银行系终于聚齐了。

另一则消息则是山鹰纸业4月13日晚间公告,为聚焦主业高质量发展,控制类金融业务风险,将全资子公司山鹰(上海)融资租赁有限公司的100%股权出售,至此退出融资租赁业务。

近年来,在监管趋严的趋势下,随着融资租赁的赚钱效应下降和风险事项的时有发生,行业热度在持续下降。不仅新增接近停滞,业内的融资租赁公司也在用行动做出退出的选择,或选择退出中国市场,或缩控规模,有的租赁公司暴雷破产,有的则通过出售股权来降低风险权重。

(二)

金租进,商租退,一进一退之间,是金融资本与产业资本对融资租赁业务认识差异,其中最重要的差异,是两种资本对行业发展预期不同。

稳定的预期对行业发展至关重要。金融租赁与融资租赁在发展预期方面存在差异,金融租赁的发展预期明确稳定,融资租赁的发展预期则相对具有不确定性。

影响预期的因素很多,其中监管预期与股东意志预期是相对重要的两个因素。

金融租赁行业的监管预期是持续而稳定发展的。一直以来,金融租赁归口银保监会非银部监管,经过多年发展,金融已经成为信托、保险之外重要的非银机构。2007年,银监会以一号令的形式颁布实施《金融租赁公司管理办法》并多次修改,对金融租赁公司的设立、管理、风险控制做出了相对规范的约定。随着金融租赁的稳步发展,未来或有可能出台相应的专业立法。

而融资租赁行业一路走来可谓颠沛流离。行业许可最初分外商融资与内资试点由商务部、国家税总管理,在2019年,又被划转至银保监局监管,银保监局再次授权地方金融局监管,融资租赁行业至此取得了小贷公司、商业保理、典当行的同等地位。

在监管政策上,原融资租赁行业的监管文件相较于《金融租赁公司管理办法》层级低,偏业务,轻风险,长期没有修订,已经不适应行业发展。在行业划至银保监与地方金融监管部门监管后,银保监出台的《融资租赁管理办法》(征求意见稿)则是糅合了金融租赁监管与原融资租赁监管的部分内容,具有极大争议。正式文件迟迟没有发布。行业发展面临监管政策的不确定性。

即使融资租赁行业的监管文件正式发布,如果没有意外,应与征求意见稿差别不大,这意味着,尽管同属银保监会监管,但适用不同的监管政策。

这种政策差异,背后是业务合规的不确定性风险,核心是贷款权的问题。事实上,多数融资租赁公司都面临租赁合同确认无效而被认定为借款合同,而融资租赁公司又不具备贷款资质的尴尬境遇。

股东意志是影响行业发展预期的另一个重要因素。正如前文所说,金融资本与产业资本是两种逻辑不同的存在,不同性质的资本对行业的认知也不相同。

银行系金融租赁公司的股东本身从事金融业务,具备金融业务的专业性,对租赁业务风险也会有充分认识,这决定了金融租赁公司发展的稳定性。

融资租赁公司相对复杂一些,其中主流股东为两类,一类是央(国)企集团,另一类是产业集团。这两类股东进入行业的逻辑相对简单,一般是希望实现产业协同,扩大产业规模。

但产业运营的逻辑与融资租赁业务的核心差异在于风险认识的不同。产业资本股东的主观意志具有不确定性,对于产业集团来说,这块毕竟是副业,是非主业板块,从而是可以被处置的,在发现融资租赁业务不赚钱或风险较大时,产业集团会更倾向于考虑退出,

此外,央国企股东的意志亦受外部被动原因影响。从国资委到各地方政府,都在强调 “聚焦主业”,上一轮是对央企退出房地产市场进行了规范,谁也不保证这个动作不会出现在融资租赁行业。事实上,除了聚焦主业的原因之外,融资租赁行业的一些乱象引起关注,一些央企已经在风险评估的过程中将融资租赁列入高风险业务,并要求予以控制或退出。

(三)

金融租赁到目前为止有71家,略高于与信托数量,作为同样的持牌金融机构,具有一定的稀缺性。可以预测到,监管机构对新设一定会从严审批的,金融租赁的牌照具备升值的空间。在未来,金融租赁公司的数量一定是稳定而缓慢地增长。

融资租赁公司则会面临持续的出清过程。有主动的因素,受赚钱效应的影响,也有被动的因素,包括监管出清和股东意志。在未来,融资租赁公司的数量会趋于稳定,并且会形成以第三方独立融资租赁公司为主,产业集团融资租赁公司为辅的分布特征。

对银行而言,金融租赁公司的经营逻辑与银行没有本质的差异,银行系金融租赁公司的业务也会大概率会类银行化,负债与信贷管理成为核心,金融租赁被定位成银行信贷业务的补充或非标产品的出口。通过共享银行的平台、品牌和渠道,金融租赁业务可以丰富银行的产品,提升银行的竞争力。

基于这个逻辑,金融租赁与融资租赁在未来发展的过程中,会在客户分层、产品设计与组织运营方面形成较大的差异。

当然,金融租赁与融资租赁并不是泾渭分明的,在具体的业务领域、客户层级方面,必然会有重合,因其专业化差异,两者之间在未来也会有较大的合作空间。金融租赁公司偏重于资本管理,在融资方面具有优势,而融资租赁公司未来可能在租赁物管理方面具有优势,两者在从基础资产到信贷资产及资本市场的迁移,会形成合作关系。

(四)

有进有退本是行业发展常态,这是由资本的逐利性决定的。不论进退,一个行业存在的合理性,在于其为社会持续创造价值,在这一点上,只要找准定位,回归真我,融资租赁仍然有良好的发展前景。

典当/质押/融资快讯

联系我们

联系我们

135-16518185

在线咨询: QQ交谈

邮箱: tuntuo@sohu.com

兑铺(duipu.com)专业抵押质押贷款、典当融资;提供一对一典当、回收、寄卖、贷款服务
关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

关注微博
返回顶部
error: 兑铺网温馨提示