典当作为一种非正规的金融制度安排，目前仍未引起人们的足够重视，人们更多的将目光集中于商业银行、资本市场等现代正规金融制度。然而，不管正式金融制度如何完善，金融机构如何强大，典当业都会长久的存在并发挥其潜在的资金配置作用。那么，典当行业得以存在的制度基础是什么，会产生哪些制度绩效，在我国金融制度变迁中又应如何良性发展呢？
一、典当业存在的制度基础
１．信息不对称与典当业。由于银行和借款者之间的信息不对称，使得银行的贷款业务面临逆向选择和道德风险。同时，银行对贷款者的投资项目进行监督的代价往往很高，尤其当贷款规模较小时其成本就更高，从而会出现规模不经济问题。因此，为了规避信贷风险，银行就会对企业实行信贷配给。基于此，有些借款申请人的资金需求只能得到部分满足，甚至根本就得不到贷款。在中小企业资金需求难以从正规金融获得满足时，企业便存在动机去典当行来满足其资金需求。
２．金融约束与典当业。
①利率管制。在我国市场化改革中，政府为了实现其经济发展战略，直接采用利率管制。在利率管制背景之下，一方面，正规金融机构提供给存款者的利率并不能反映其消费的时间偏好率，资金剩余者就有动机去寻找能够反映其消费的时间偏好率的更高利率，这就为典当业的资本供给提供了来源；另一方面，贷款利率也不能反映资本的稀缺程度，从而导致国有企业对资本的过度需求，当其他借款者的资金需求无法从正规金融机构得到满足时，就有可能转而求助于典当业。
②正规金融体系的所有制偏见。由于政府垄断了正规金融资源的控制权，并且政府在金融资源的分配过程中又存在严重的所有制偏见。信贷额度一般都被政府优先考虑给大型项目和国有企业，中小企业很难从银行等金融机构获得贷款支持。另外，我国资本市场融资体系中也存在着明显的所有制歧视，从目前上市的民营企业来看，直接通过发行股票筹集资金的比重很小，大多是重组、兼并而来。
３．中小企业发展与典当业。中小企业占我国企业总数的９９％以上，其工业产值、实现利税和出口总额分别占全国的６０％、４０％和６０％，并提供了７５％的城镇就业机会。中小企业在保证我国经济持续增长、缓解就业压力、方便群众生活、推动技术创新、促进国民经济发展和保持社会稳定等方面都发挥着巨大的作用。然而，融资难一直是制约中小企业发展的“瓶颈”。从金融制度的供给方面来看，为中小企业提供融资服务的可概括为提供直接融资服务的资本市场以及提供间接融资服务的银行体系：
①资本市场制约。我国股市尚处于起步阶段，“门槛”较高，大多数中小企业由于经营规模较小、产业层次较低，达不到国家规定的上市规模；同时，我国尚未开设专门针对中小企业的二板市场，即便二板市场能够在近期建成，对众多中小企业来说也是高不可攀的，因而在一定程度上无法完成为中小企业融资的使命。
②垄断的间接金融体系制约。我国国有银行长期由国家控制并占据着垄断地位，股份制商业银行也基本上是国家控股或者变相的国家控股，城市信用社被强制合并为城市商业银行，实际上成为地方国有银行。而国有商业银行由于种种原因不愿意为中小企业提供更多的金融服务。大多数中小企业资信低、资产数量少，缺少为中小企业贷款提供担保的信用体系。银行受传统观念的影响习惯于与国有企业打交道，对中小企业经营状况不熟悉，导致银行贷款的信息费用、管理成本和交易成本过高，从而造成银行“惜贷”现象。典当行作为非主流的融资渠道，恰恰能够满足中小企业这种数量小、频率高、时间急和周期短的资金需求。此外，典当融资对资金需求者的信用没有要求，对贷款用途不做限制，质押范围广。对中小企业来说，这无疑是一种绝好的融资方式，因而十分受欢迎。另一方面，典当行本身也是中小企业，它们之间有许多共同之处，这构成了双方建立和发展业务关系的稳定基础。典当行填补了中小企业融资的空白，这不仅是典当行未来的发展方向，而且是典当行必须考虑的战略选择。
二、典当的制度绩效
１．典当与金融脆弱性。
在我国的传统观念里，大多数人认为典当是无效率的，它不仅扰乱了金融信贷秩序，还损害了公众的利益，甚至认为这种隐蔽的金融资源分配还会损害总体资本的配置效率。但事实上，即便是在金融体系比较完善的发达国家里，相当多的企业也通过典当寻求发展所需的资金支持。比如美国就是目前全球典当业最为发达的国家，并且是银行与典当行始终并驾齐驱的国家。
２．典当业与金融体系效率。
一种制度安排是否具有效率，依存于一定的产权结构形式，即市场主体产权形式的多元化和产权的可交易性。多元化的产权主体经过竞争性交易达到均衡时，市场才会处于有效状态。在某种产权形式具有垄断地位的背景下，发展其他产权形式并使之具有一定的谈判交易能力，才能达到市场有效状态。金融机构创新作为效率提高的过程，本身也是不同产权进行竞争、谈判与重新界定产权边界的过程。因此，典当业的存在和发展有助于金融体系主体产权形式的多元化，自然也就有助于这个金融体系效率的提高。
３．典当与资本形成和经济增长。
3.典当与资本形成和经济增长。典当行的存在使得那些既不能通过内源融资,又不能从正规金融体系获取资金的投资项目得以实施,它直接促进了资本的形成和经济增长。以全球典当业最为发达的美国为例，目前美国的许多典当企业特别是大中型典当行，纷纷采取连锁经营战略，以图扩大市场规模，保持优胜地位。作为美国最大的典当连锁公司和美国最大的跨国典当公司及典当上市公司，ＣＳＨ２００５年纳斯达克每股股价在２０美元，远远超过所有的竞争对手。现在全美典当机构近２万家左右，其中数量最多的是佛罗里达州，有１３００多家，几乎等于中国现有典当行的总数。这说明，在商品经济和金融高度发达的美国，典当行尚有如此生存和发展空间，何况处于社会主义市场经济初级阶段的我国，典当业就更有发展的潜力和余地。我国现阶段大力发展典当业，不仅从资金上可以解决成千上万中小企业生存和发展的需求。同时，中小企业的发展对我国资本的形成和经济增长，也将起到不可估量的巨大作用。
三、典当业与我国金融制度变迁
历史地看，我国金融制度变迁大致遵循了这样的路径：首先，由民间进行制度创新，在初期，政府对那些给政府目标带来冲击的创新可能给予严厉的限制，而对政府还不清楚其实际经济绩效的制度创新则会采取默许、观察的态度。如果该制度创新确实能够提升效率，政府就会介入制度变迁，开始往往选择某些地区进行“试点”。这样可以大大降低制度创新的风险，并能将风险控制在局部范围之内。这样的制度变迁过程与中国渐进式改革的思路是一致的。
那么，从实际情况来看，我国广泛存在的典当行的确有助于化解金融体系的风险，有助于金融机构创新和金融体系效率的提升，有助于资本的形成和经济增长。我国非国有经济的发展不断内生出对典当制度的需求，典当作为一种制度安排必然会不断发展下去，这也代表了我国金融制度变迁的趋向。因此，我国政府在金融制度变迁中必须重视并促进和引导典当业的良性发展。当前应从两方面着手：
１．就是典当行是否应当脱“金”：一种观点认为，依照国际惯例，尽管典当行属于金融机构的一部分，但各国和地区均不将其置于中央银行监管之列，而是由政府其它相关部门进行一般性管理。取消典当业的金融机构资格有利于中央银行更有效地发挥其宏观调控功能，亦会使典当业获得更加广阔充分的发展空间。持反对观点的人则认为，原国家经贸委和商务部在政策指引和培育市场发展方面，尤其是具体指导上，目前并无相应的管理和指导措施。主要的管理工作就是年审，而年审主要也是依据典当行的自查报告。他们进一步提出，将典当行定性为“特殊企业法人”，不够明确。典当业作为特殊的非银行金融机构，在业务上也与银行多有交叉，可以作为银行的有益补充。归口银监会管理较为合适。所以说，关于典当业的行业归属问题必须在理论上有所突破，只有这样才能够规范金融秩序。
２．政府要借鉴美国典当业连锁化经营的经验，规范对典当行业的管理。①建立全国范围的典当行业协会，比如，对于一笔大的典当项目，通过典当协会的组织可由多家典当行一起做，这不仅能够节省时间，而且能够增强其抵御风险的能力，促进典当业的共同发展。②探索网络典当经营的可能性。通过典当网，大家可以在第一时间内了解最新的政策、信息等，同时可以在网上对绝当物品进行拍卖。
